今天要跟你分享外匯保證金交易中，
點差和隔夜留倉費的計算規則。

外匯保證金和差價合約CFD是一種近幾年才開始比較盛行的交易方式，
它幾乎可以交易任何一種產品，
包含股票、ETF、指數、期貨商品、外匯、虛擬貨幣等等。
目前交易量最大的都還是運用在原本就透過保證金交易的商品上，
例如指數、商品期貨和外匯。

而外匯券商不會跟你收手續費，
主要的收費則是透過點差(買賣價差)，
以及隔夜留倉費，
這兩項也會是投資者交易時最主要的成本。

成本1. 點差是什麼？買賣價差交易成本

通常交易時買入價(Bid)會比賣出價(Ask)高一點點，
這些高出的買賣價差有個專有名詞叫做點差(英文:Spread)。
換句話說，如果你立刻買進又立即賣出，
就會損失這些交易成本。

點差=買入價-賣出價
價差交易成本%= (點差)/(買賣均價)

以黃金現貨舉例：

賣出價1925.60
買入價1925.90

代表投資人用1925.90買進，賣出時則是用1925.60，
中間點差是0.3點，

因此價差交易成本=0.3/1324.75=0.015%

這交易成本相對股票的交易成本低非常多，
也只有這麼低的買賣成本才有可能在短線進行比較頻繁的交易次數。

差價合約的點差通常會保持在固定值

大多數優質的交易商會訂定穩定的點差，
不會貿然擴大點差，
比方說如果黃金上漲3點，
但點差依然會保持在0.3，

以上面的案例為例：
賣出價1925.60–>1928.60
買入價1925.90–>1928.90
中間的點差依然保持在0.3點。

但在特殊情況下通常各交易商的買賣價差會擴大，
比方說市場驟漲驟跌，
這時依然可以成交，但中間的價差通常會擴大，
因此買賣時要留意。

用差價合約的優點除了費用低、也不用擔心流動性問題

之前的文章有提到，差價合約的買賣跟外幣的買賣一樣，
都有一個賣出價與買入價，
這個一買一賣之間的價差就是銀行或差價合約交易商，
作為流動性提供者的收費。
這種買賣方式跟股票或期貨相比的好處在於，
它不用擔心流動性問題，
例如有些成交量很低的冷門股票，
你會擔心買太多會賣不掉，
但如果是差價合約的方式，你100%能夠隨時交易，
至於價格好壞就依當時狀況而定。

股票市場其實也有點差存在，
也就是賣方ask與買方bid出價的差別，
在台灣通常稱為五檔報價、內外盤報價，
差別在於在股市或一般期貨市場內，
買方與賣方的報價是由參與者自行出價、提供成交量，
因此如果成交量少了流動性就會變差，
點差spread也會變大，
但差價合約不同於股市，它是由交易商提供流動性，
因此不會有流動性的問題。

當然，不同差價合約券商之間提供的點差好壞不同，
就像每間銀行給的外幣匯率會有差別一樣，
另外因為差價合約交易商承擔了流動性風險，
因此如果有些小型的交易商的避險沒做好交易商就會出問題，
不過只要選的是知名度高的券商，
安全性基本上就沒問題，也能持續提供低成本的點差。

成本2. 隔夜留倉費是什麼？

外匯保證金中交易差價合約的概念類似於融資買進，
因此融資的資金會有利息

在差價合約交易時，買賣的合約金額很大，
而投資人只要用很少的資金，
便可以交易很大的金額。

你可以想像成是類似股票的融資買進，
不過利率通常比較低。
這個費用就稱為隔夜留倉費，
或簡稱隔夜費用、隔夜利息。

一天的利息費用極低，但要注意合約的槓桿

利率2.5%並不是一次發放，
而是一天一天收取，
2.5%如果分成365天，一天大約是0.00685%，
這數字很低，
如果妳交易的標的上漲0.1%，
大概就相當於可以抵消2週左右的利息。

但當金額大的時候還是要稍微注意，
如果妳是交易10萬美金的合約，
大約每天的利息是6.85美金。
因為像台灣的股票交易最多讓你融資槓桿2.5倍，
但差價合約是可以達到20倍甚至100倍槓桿，
買賣時永遠要記得知道自己現在在買賣多大金額的合約。

利息是按天計算

通常各交易商會規定每日計算利息的時間點，
屆時會從帳戶扣除利息費用，
因此如果是當日內當沖交易並不會收取利息，
(當沖就是當日內買賣互相沖銷不留部位的意思)
另外如果是周末假日，
則是會一次收取3天的利息(各家交易商機制不同)。

利息會根據銀行的基準利率以及多空部位做調整

因為每個時間點的銀行利率不同，
所謂銀行利率指的是同業拆借利率，
比方說有的時候這個利率是0.5%，有的時候是1%，
交易商的利率也會根據這個數字進行調整。

要注意的是多空方向會影響到利率費用的調整，
假設基本隔夜利息費用年利率是2.5%，銀行隔夜拆款利率是0.5%為例：

• 當你是做多(買進)時，利率會是往上加，
  此時利率會是原始隔夜利息2.5%+0.5%=3%。
• 當你是做空(看跌)時，利率會是往下減，
  此時利率會是原始隔夜利息2.5%-0.5%=2%。

原因是如果做空，
相當於你先賣掉合約之後再買回來，
等於是先拿到錢因此會生利息。
當然這個機制交易商都會自動幫你算好，
你只要知道概念就好。

雖然隔夜費用很低，
但仍要注意避免太長期的持有

隔夜費用雖然看似低到可以忽略，
但因為在交易的時候我們往往會槓桿很大合約價值的總金額，
因此隔夜利息費用長久積累下來仍會是一筆可觀的數字。

差價合約的好處就是交易很方便、而且交易成本極低，
但僅適合需要短線頻繁交易買賣的人操作，
如果需要長期持有某些部位(例如3個月、半年以上)，
也許可以考慮使用其他持有成本較低的商品(例如期貨)會比較省一點。

差價合約2種成本快速總結：「點差」及「隔夜留倉費」

1. 差價合約有2種成本「點差」及「隔夜利息費用」

2. 點差是買入價與賣出價之間的價差，也可以當成一種交易成本

3. 點差的優點在於流動性極佳，不用擔心買不到、賣不掉

4. 隔夜融資利息費用，是透過差價合約槓桿交易時的融資利率

5. 隔夜費用通常比股票融資還便宜很多，但因為槓桿較大，要留意自己目前交易的合約總價值有多大

6. 差價合約比較適合短線交易，如果想要長期持有一定要留意利息的成本

最後無論是點差或是隔夜留倉費都是由交易商決定，
因此記得不要去選一些名不見經傳的小交易商或很新的交易商，
盡量選擇有規模口碑的交易商，自然就不用擔心費用的問題。